Small Caps Trading

 L'analyse du marché small caps

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Au premier semestre 2021, le chiffre d’affaires d’IMPLANET s’est établi à 3,72 M€, en progression de +43% (vs. 2,59 M€ au S1 2020). Grâce à l’acquisition stratégique d’Orthopaedic & Spine Development réalisée au premier semestre 2021, l’activité Rachis est en forte progression de +71% par rapport à S1 2020 et atteint 2,58 M€.

{akeebasubs*}   L’activité est par ailleurs en progression de +8% par rapport au S1 2019. Malgré l’impact de la crise sanitaire encore prégnant depuis le début de l’année 2021, l’activité MADISON connaît une progression de +5% par rapport au S1 2020.

Marge brute et résultat opérationnel

Au cours du 1er semestre 2021, la marge brute progresse de 5,5 points pour atteindre 2,28 M€, contre 1,44 M€ en 2020.

Les charges opérationnelles courantes sont en hausse de 0,65 M€ sur la période par rapport au 1er semestre 2020, s’expliquant principalement par des frais d’OSD, comptabilisés pour la période courant du 19 mai 2021 au 30 juin 2021 pour 0,30 M€, et également par la reprise de l’activité et l’arrêt des mesures de chômage partiel. Malgré cette augmentation, les frais opérationnels enregistrent une diminution de 27 points pour représenter 107% du chiffre d’affaires du 1er semestre 2021, contre 134% en 2020. Cette évolution marque la poursuite constante des efforts de rationalisation des frais fixes.

Les autres charges opérationnelles non courantes au cours du 1er semestre 2020 correspondent quant à elles aux frais engagés sur le projet de cession de l’activité Genou. La perte opérationnelle affiche ainsi une amélioration de 16%, à -1,71 M€ contre -2,04 M€ à la même période en 2020.

Après prise en compte des charges financières, la perte nette s’établit à -1,83 M€ au 30 juin 2021, en réduction de 24% par rapport à -2,41 M€ au 1er semestre 2020.

Trésorerie

Au 30 juin 2021, IMPLANET dispose d’une trésorerie de 0,37 M€ (contre 1,14 M€ au 31 décembre 2020). Pour rappel, la Société a signé, en janvier 2021, un programme de financement d’OCA avec la société Nice & Green pour un montant total de 5,0 M€. À la date de publication du communiqué, 2,85 M€ sont encore disponibles et restent à être souscrits par Nice & Green.

Perspectives 2021

Grâce à l’intégration d’OSD en mai 2021, IMPLANET propose désormais une gamme complète de produits innovants dans la chirurgie du rachis. Les complémentarités géographiques des deux structures offrent également des perspectives de développement à l’international à l’ensemble de la gamme.

Au second semestre 2021, l’activité devrait s’accélérer avec, en particulier :

  • Le report des premières chirurgies Madison aux États-Unis, dans le cadre du partenariat stratégique avec KICo ;
  • Les premières chirurgies du rachis, faisant suite à l’accord de distribution exclusif de la gamme REFLECT® de GLOBUS MEDICAL, auprès de 15 centres universitaires français spécialisés en chirurgie pédiatrique du rachis ;
  • Les premières livraisons de JAZZ®et de la plaque cervicale OSD à ulrich medical® dans le cadre du contrat de distribution signé en juin dernier.

Avis personnel : Si les résultats sont en amélioration sensibles, la société reste toujours déficitaire et consomme du cash. Son CA est encore trop petit pour atteindre le seuil de rentabilité. Du coup, Implanet se finance exclusivement via obligations ce qui pèse sur le cours. La société navigue à vue avec une trésorerie quasi nulle. D'un point de vue investisseur, je reste à l'écart de cette valeur. Seuls des coups en day trading avec signaux techniques peuvent de temps à autre être joués sur ce dossier.

ECART

cours : 0.63€

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