Small Caps Trading

 L'analyse du marché small caps

Avenir Telecom progresse de +5% à 0.220€ proche de ses plus hauts annuels. Le titre est toujours autant recherché depuis la publication de ses résultats semestriels du 9/06.2020. Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 31,6 millions d'euros en 2019-2020, en croissance de +5% par rapport à la même période de l'exercice précédent. 

Il enregistre une croissance de +15% au 2nd semestre, atteignant ainsi son objectif de retour à la croissance sur la seconde moitié de l'année. Cette dynamique commerciale est portée par le développement des ventes de téléphones mobiles et accessoires de mobilité qui progressent de +39% sur un an. Le Groupe confirme ainsi le succès de son recentrage sur cette activité cœur qui représente, sur l'exercice, 74% du chiffre d'affaires consolidé contre 56% un an plus tôt.

Forte amélioration séquentielle des résultats

Cette croissance, associée à une baisse séquentielle des coûts de structure entre le 1er et le second semestre, a permis de diviser par deux la perte opérationnelle (1,4 million d'euros au 2nd semestre contre 3,0 millions au 1er semestre) sur une base séquentielle et de 17% d'un exercice à l'autre (4,4 millions contre 5,3 millions un an plus tôt).

Malgré une mise en œuvre plus longue que prévue, notamment en raison des premiers effets de la crise sanitaire, Avenir Telecom confirme sa capacité à tendre vers une organisation parfaitement adaptée à son nouveau périmètre d'activité.

Compte tenu du faible montant des charges financières, le résultat net des activités poursuivies est en amélioration de 42% sur le 2nd semestre (-1,8 million d'euros contre -3,1 millions) et de 6% sur l'année  (-4,9 millions contre -5,2 millions un an plus tôt).

Après prise en compte du résultat des activités non poursuivies (+0,5 million), le résultat net consolidé ressort à -4,4 millions d'euros sur l'exercice contre -4,7 millions lors de l'exercice précédent.

Doublement de la trésorerie nette à 5,7 millions d'euros

Grâce à l'amélioration des résultats opérationnels, entrainant un moindre besoin de trésorerie lié aux activités, et à l'utilisation de la ligne de financement en fonds propres, la trésorerie nette du Groupe s'élevait à 5,7 millions d'euros à fin mars 2020 contre 2,7 millions au 31 mars 2019.

Les dettes financières à fin mars 2020 s'élèvent à 0,8 million d'euros (0,7 million un an plus tôt), dont 0,2 million d'obligations non encore converties à fin mars 2020.

Renégociation en cours d'une partie du passif

Afin d'accélérer l'assainissement de son bilan, Avenir Telecom a proposé à ses créanciers une modification substantielle du plan de remboursement de son passif judiciaire qui s'élevait, à fin mars 2020, à 17,1 millions d'euros. Le Groupe propose un remboursement anticipé et immédiat de 20% du montant des créances pour solde de tout compte. Le délibéré devrait intervenir fin juillet, mais les premiers retours laissent entrevoir une adhésion significative à cette proposition.

Cette opération permettrait en outre de reconstituer en partie les capitaux propres qui, à fin mars 2020, ressortent à -13,7 millions d'euros.

Renouvellement jusqu'en 2026 de la licence Energizer®

Comme indiqué le 12 mars 2020, compte tenu des incertitudes liées à l'issue de la crise sanitaire et l'ampleur de son impact sur l'économie, le Groupe ne fait pas de prévision à ce stade pour l'exercice ouvert au 1er avril 2020. À ce titre, comme indiqué dans le communiqué de presse du 15 mai 2020, l'activité commerciale depuis le mois de mai est très faible après un mois d'avril soutenu mais le Groupe n'enregistre aucune annulation de commande à ce jour.

Avenir Telecom estime disposer de sérieux atouts pour traverser cette période d'incertitude, avec une activité désormais recentrée sur la vente de téléphones mobiles, d'accessoires de mobilité allié à la puissance de la marque Energizer® dont la licence d'exploitation a, en pleine crise sanitaire, été renouvelée jusqu'en 2026, comme indiqué dans le communiqué de presse du 26 mai 2020.

=> Avis personnel : Depuis le suivi du titre en février 2020, le titre a déjà progressé de +100%. La conversion d'OCA BSA a freiné la progression du titre. L'émission de plus de 208M aurait pu faire peur au marché mais rien en a été. Au 16/06/2020, il ne restait plus que 26M de BSA qui auront permis à la société de renforcer un peu plus sa trésorerie. Avec la fin de tout élément dilutif dans le cours, Avenir Telecom pourrait repartir de l'avant avec en ligne de mire 0.026€ voir 0.045€. 

A titre spéculatif , j'ai repris une position d'achat à 0.0213€ pour jouer la fin de l'écoulement des BSA et une reprise spéculative sur ce dossier. Le volume est intéressant et la configuration graphique extrêmement haussière à court terme. 

Invalidation du scénario haussier sous 0.016€. 

Risque : Moyen 

 

 

Articles populaires

  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7

Tous les articles