Small Caps Trading

 L'analyse du marché small caps

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Dossier présentant une forte décote sur fondamentaux.

Idéal pour fond de portefeuille et très gros portefeuille... Potentiel 60% (révisable à la hausse). 

Maisons du Monde (MDM) a annoncé fin janvier que ses données non auditées en termes de ventes, d'ouvertures nettes de magasins et de marge d'EBITDA estimée pour l'exercice clos le 31 décembre 2019 sont attendues en ligne avec les objectifs précédemment publiés par le Groupe.

  • La croissance des ventes a été de +10,3 % en 2019 par rapport à 2018, dont +3,6 % à périmètre comparable, et +8,8 % à périmètre constant (excluant Modani).
     
  • Le Groupe a réalisé 41 ouvertures brutes de magasins en 2019 (Maisons du Monde : 35 ; Modani : 6). Maisons du Monde a fermé 13 magasins pour repositionnement, tandis que Modani a fermé 1 showroom.
     
  • Maisons du Monde confirme que sa marge d'EBITDA estimée pour l’année 2019 devrait être conforme à son objectif (soit environ 12,5 % des ventes).

Cette forte croissance des ventes du Groupe a été réalisée malgré l’impact des mouvements sociaux en cours en France (estimé à -5 à -6 millions d’euros en décembre). Les grèves ont en effet pesé sur le trafic en magasin et affectent toujours le port de Marseille, entraînant des répercussions sur la disponibilité produit à court terme. L’impact sur le chiffre d’affaires de décembre a été en partie compensé par l’anticipation du lancement des Ventes Privées en France à fin décembre au lieu de début janvier, afin de s’aligner sur les pratiques du marché français.

La croissance à deux chiffres des ventes et le solide niveau d’EBITDA du Groupe en 2019, s’ajoutant à une forte génération de trésorerie disponible sur l’année, soulignent la force de la marque Maisons du Monde et de son modèle économique, ainsi que la pertinence de sa stratégie omnicanale et internationale.

Maisons du Monde publiera ses résultats annuels 2019 audités et ses perspectives 2020 le 11 mars 2020 après clôture du marché. La valeur rentre en watch list SCT.

Avis positif avec objectif : 14.00€ et 17.00€. 

Cours : 11.10€

Invalidation scénario haussier sous 8.50€

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