Small Caps Trading

 L'analyse du marché small caps

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Pixium Vision progresse de +5% à 3.39€ dans des volumes soutenus. Après la publication de ses résultats financiers sans surprise, le groupe fait savoir que l'implant PRIMA est maintenant activé avec succès chez un 2ème patients atteint de DMLA. 

En 2017, la Société a fait des progrès significatifs sur son dispositif de nouvelle génération PRIMA, implant photovoltaïque miniaturisé sous-rétinien et sans fil, dans la prise en charge de la forme sèche de la Dégénérescence Maculaire Liée à l’Age (DMLA). Pixium Vision a finalisé le développement pré-clinique et obtenu, en octobre 2017, l’autorisation de réaliser une première étude clinique de faisabilité en France dans cette indication. Les implantations et les activations un mois plus tard de PRIMA ont été réalisées avec succès chez 2 patients. Pixium Vision communiquera lorsque le recrutement des patients sera finalisé et sur les résultats du suivi à 6 mois des patients.

En parallèle, Pixium Vision a obtenu l’autorisation de la Food and Drug Administration américaine de démarrer un essai clinique de faisabilité  aux Etats-Unis chez 5 patients atteints de forme sèche de DMLA. L’étude clinique devrait démarrer au cours du T2 2018 au Centre Médical de l’Université de Pittsburgh. Le dispositif de vision bionique PRIMA adresse un marché estimé à plus de 4 millions de patients atteints de la forme sèche de DMLA en Europe et en Amérique du nord et pour lequel il n’existe actuellement pas de traitement autorisé.

L’équipe de direction de Pixium Vision, avec le soutien unanime du Conseil d’Administration, a décidé d’adapter la stratégie de développement de la société et de concentrer les ressources disponibles à la poursuite du développement de PRIMA. Cette décision est portée par les premiers résultats positifs de PRIMA et le potentiel de création de valeur de cette innovation sans équivalent, en particulier avec le potentiel offert par l’autorisation de la FDA et l’accès au marché américain. Dans ce cadre stratégique, Pixium Vision allouera ses ressources humaines et financières à la conduite des études cliniques en Europe et aux Etats-Unis, et à l’amélioration du système de vision bionique PRIMA, d’abord dans la forme sèche de DMLA.

En conséquence, et malgré des résultats positifs après 6 mois d’implantation, la société reporte les développements nécessaires pour améliorer la durée de vie de son dispositif IRIS®II, qui mobiliserait des ressources financières importantes jusqu’en fin 2019 au moins. Ces décisions stratégiques s’accompagnent d’un ajustement des dépenses opérationnelles de Pixium Vision en vue de réduire sa consommation de trésorerie. Le budget de Pixium Vision sera destiné à la réalisation des essais cliniques du système PRIMA tant en Europe qu’aux Etats-Unis, la poursuite du développement du dispositif et la préparation des prochaines étapes réglementaires.

Le Résultat opérationnel ressort en perte de 12,67 millions d’euros, (comparé à une perte de 12,50 millions d’euros en 2016), et le Résultat Net affiche une perte de 13,54 millions d’euros (comparé à une perte de 12,44 millions d’euros en 2016). La consommation de trésorerie liée aux activités opérationnelles a été stabilisée en 2017 atteignant 11,48 millions d’euros à comparer à 11,86 millions d’euros en 2016.   Pixium Vision clôture 2017 avec une position nette de trésorerie de 10,53 millions d’euros. 

Les résultats financiers sont sans surprise. Le report du développement d'IRIS2 est une excellente nouvelle qui permettra de réduire le cash burn du groupe. L'activation avec succès d'un 2ème implant PRIMA est une autre deuxième excellente nouvelle pour le groupe. 

D'un point de vue graphique, un rebond est en train de s'amorcer avec en objectif direct le comblement du gap à 3.70€ et 4.30€. Avis positif réitéré. Au vu de la valorisation de son concurrent Américain Second Sight à 140M$ , je continue de penser que le cours de bourse de Pixium Vision peut tripler à moyen terme. 

Cours : 3.39€

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