Small Caps Trading

 L'analyse du marché small caps

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Flambée du titre The Blockchain Group depuis 48H venu tester en séance sa résistance majeure 0.33 / 0.35€.  Le groupe a récemment finalisé l'acquisition à 100% du capital de la société française Iorga Group, Entreprise de Services du Numérique (ESN), basée en Région Parisienne et à Lyon et une augmentation de capital par placement privé

La transaction pour l'acquisition de Iorga Group s'est fait pour 79,5% sous forme d'un crédit vendeur sur 18 mois et le reste en réinvestissement des managers de Iorga qui ont tous réinvesti. Ce crédit vendeur débutera en septembre 2020. Ce rapprochement donne naissance à un ensemble de plus de 100 consultants et développeurs qui dépassera les 10 millions d'euros de CA.

The Blockchain Group a profité de cette opération pour réaliser une augmentation de capital par placement privé auprès d'un cercle restreint d'investisseurs. Cette opération a donné lieu à l'émission de 2 280 198 actions ordinaires nouvelles, soit 8,65% du capital social existant de la Société, à un prix par action de 0,2314 € . Le nouveau groupe vaut ce soir en Bourse 8M€ pour 10M de CA. 

D'un point de vue graphique, le dépassement de la résistance 0.35€ ouvrirait une nouvelle fenêtre haussière en direction des 0.52€ / 0.55€. 

Par contagion, Adthink Media (ALADM) ne devrait pas rester sans voix... 

En effet, la société a publié début avril des résultats en nette amélioration au 31 décembre 2019. L'exercice est marqué par une progression significative de la marge brute et par un retour à la rentabilité opérationnelle malgré le recul du chiffre d'affaires. Après avoir centré ses efforts sur la rentabilité, Adthink se concentre en 2020 sur le développement de ses activités avec des indicateurs favorables liés à la diversification de ses services.

 Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 10,1 M€ sur l'exercice 2019 et s'est recentré sur ses activités les plus rémunératrices. Son taux​ de marge brute fin 2019 est en hausse de 9 points ​pour atteindre 51%.  La société a renoué avec la rentabilité, générant un EBITDA​ positif de 0,05 M€ au 31 décembre 2019​comparativement à -0,40 M€ d'EBITDA sur l'exercice précédent. Après dotations et reprises aux amortissements et provisions pour un montant de -0,15 M€, le​ résultat d'exploitation est proche de l'équilibre à -0,10M€ contre une perte d'exploitation de-0,89M€ ​au 31 décembre 2018.

  Le résultat net part du groupe au 31 décembre 2019 ressort à -1,10 M€ comparativement à une perte nette de -2,76 M€ au 31 décembre 2018.  Au bilan, les capitaux propres s'élèvent à 3,57 M€ à fin 2019. La trésorerie est de 0,73 M€ et l'endettement financier brut s'établit à 1,81 M€ (2018 : 1,84 M€), soit un endettement financier net de 1,08 M€.

Pour mémoire, Adthink Media travaille en collaboration étroite avec Varanida depuis 2018 afin d'explorer les opportunités de la blockchain dans la publicité en ligne et pour construire un modèle de monétisation des contenus Web plus durable.  Sur 1 an glissant , The Block chain Group progresse de +83% quand Adthink Media recule de -59%. . La décote entre ces 2 sociétés n'est pas justifiée à ce jour c'est pourquoi je mise sur un rattrapage technique d'adthink Media à court terme.  Attention toutefois à la liquidité du titre qui ne permet pas de prendre de "grosses lignes". Toutefois depuis 3 séances, le volume tend à revenir ce qui est de bon augure. 

D'un point de vue technique, les objectifs techniques sont 0.85€ , 1.15€ et 1.50€. 

Invalidation du scénario haussier sous 0.35€

Risque : Moyen 

Cours : 0.58€

 

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